傅盛解读谷歌财报：搜索广告被 AI 冲击，云业务翻倍但自由现金流转负

傅盛撰文解读谷歌最新财报，认为市场恐慌源于旧商业模式崩塌快、新世界尚未建成。谷歌股价暴跌近13%、一天蒸发近5000亿美元，而三季度营收增长25%、单季盈利超400亿美元；搜索收入同比增12%但低于预期，AI 搜索使64个网站自然搜索点击量下降约42%，AI Mode 单次收入仍低于传统搜索。